주식배당과 무상증자는 회사의 잉여금을 자본에 전입하여 주주들에 주식을 추가로 배정하는 것이다. 즉 주식배당과 무상증자를 실시하더라도 주주의 부에는 전혀 변화가 없다. 단지 주식배당과 무상증자로 추가적인 주식을 수령하므로 주식수가 증가할 뿐이다. 주식수가 증가함에 따라 1주당 주식의 가치는 감소할 것이다. 순전히 주식의 경제적 관점에서 보면 주식배당과 무상증자는 주주의 부를 감소시킬 것이다. 왜냐하면 주식배당과 무상증자를 위하여 제세공과금이나 전문가수수료 등의 추가적인 비용을 발생시킬 것이기 때문이다.

그러나 현실에서는 주식배당이나 무상증자를 통하여 시가총액이 증가하는 경우를 종종 관찰할 수 있다. 그건 아마도 유통 물량의 증가로 인하여 그 기업의 주식이 보다 활발하게 거래될 수 있고, 주식이 활발하게 거래가 되면 그 자체가 투자자들의 심리에 영향을 미치는 것으로 판단된다. 한편, 장기적인 측면에서 주식배당이나 무상증자 또는 주식의 액면분할은 회사의 시가총액의 변동성을 확대할 수도 있을 것이다. 왜냐하면 이렇게 기업의 유통주식수가 증가하여 주주의 교체가 활발히 이루어지는 경우 단기 시세차익을 노리는 새로운 주주들은 회사의 일시적인 비관적 전망에도 주식을 매도하고 일시적인 긍정적 전망에도 주식을 매수하여 기업의 시가총액 변동폭을 더욱 키울 가능성이 있을 수 있기 때문이다.